文/AI 财经社 陈梦迪

　　编辑/杨舒芳 胡刘继

　　整改中的P2P平台，又获资本下注。AI财经社了解到，9月29日，一直布局互联网金融的巨人网络又有新动作，豪掷近8.2亿元，收购深圳P2P平台投哪网。

　　获得资本青睐的P2P平台还不止投哪网一家。

　　就在近1个月，3家小型P2P平台抓钱猫、牛板金、合盘理财,分别宣布完成2亿元人民币融资。同时，拍拍贷等大型P2P平台启动赴美赴港上市进程的新闻也频出。

　　一位不愿透露姓名的业内人士向AI财经社表示，资本此时入局P2P很蹊跷。在行业机会已经很少、监管尚未完全落定的情况下，少数资本却在此刻进入。

　　这些平台凭什么获得资本垂青？资本又是基于哪些考量？

　　对赌协议、自买自卖

　　值得注意的是，巨人网络近8.2亿元收购投哪网的案子中，收购还涉及对赌协议。如未完成业绩承诺，创始人股东将对巨人网络予以补偿，或回购巨人网络在本次交易中持有的股权。

　　这直接体现出了，投资方对于投哪网未来发展的担忧情绪。

　　此外，另有业内人士推测，P2P逆势融资的另外一种可能，是“左手倒右手”，即在合规之前先自己把自己炒作一番，好标出一个高价格。

　　一位消息人士对AI财经社称，此次春晓天泽投资牛板金2亿元的背后，实则是一次关联交易。表面上看两个公司互无关联，但背后实际有相同股东，共同上演了一出自买自卖的金融游戏，目的是把市值炒大。

　　牛板金在9月19日发布消息称，宣布启动A轮融资，金额达到2亿元人民币，此次融资的投资方为春晓天泽，股权变更将于近期完成。

　　AI财经社在天眼查上，查询到牛板金母公司“浙江佐助金融信息服务有限公司”的股东，一家是佐助控股有限公司，出资85%，另一家就是深圳春晓天泽投资合伙企业，出资比例15%。

　　但是，这两家股东背后，有一条复杂的关系链。为了简明地示意其中关联，AI财经社绘制了一张关系图：

　　从上图可以看出，浙江佐助金融信息服务有限公司（即牛板金母公司）的控股股东佐助控股有限公司，与深圳春晓天泽投资合伙企业之间，实际上有着相同的股东。其中的核心，是北京春晓金控科技发展有限公司。

　　值得注意的是，在今年5月中旬，就有多家媒体报道，牛板金存在自融行为。

　　关于这一质疑，牛板金一位负责人对AI财经社不置可否：“有传言很正常，我们还是主要把精力放在合规和运营上。”

　　但上述消息人士称，此类“左手倒右手的”关联交易，会增加企业风险，也会给投资者造成误导。对于投资者来说，不可掉以轻心。

　　零壹财经创始人柏亮提醒，不能将是否得到投资当作平台靠谱的唯一指标。一些优质平台并不需要对外融资，而有相当部分的平台会在对外发布消息时夸大投资额、虚假宣传。

　　P2P行业进入强监管状态

　　去年8月，银监会、工信部、公安部及国家网信办四部委联合发布了网贷管理办法。一年多以来，P2P市场平台数量和融资额度均呈现断崖式下跌，有关P2P平台危机的报道更是随处可见。

　　网贷之家统计，截至2017年7月底，正常运营的平台有2281家，停业及问题平台累计达3826家。零壹财经统计，2017年1~6月，公开可查的P2P网贷融资事件较2016年下半年（49起）减少31起；融资总额约37.3亿人民币，较2016年下半年（约55.5亿）大幅减少32.8%。

　　毫无疑问，强监管已成为P2P行业的运行常态。

　　截至目前，共有97家平台接入互联网金融协会信披系统并披露了运营数据。从2016年的财务状况来看，这97家（两家未披露财务报表）平台中，有50家平台在2016年实现盈利，但有45家平台仍为亏损。其中，有3家平台盈利过亿，分别是微贷网的3.25亿元、宜信惠民的1.3亿元、爱钱进的1.06亿元。有两家平台亏损过亿，分别是红岭创投的1.8亿元和点融网的1.7亿元。

　　对于强监管的态度，大部分从业者表示并非坏事。上海交通大学互联网金融研究所所长罗明雄对AI财经社表示：“监管抬高准入门槛，增加合规性的成本，最大的受益者是整个社会、整个国家，包括投资人也得到了一定的保护。”

　　但行业整改仍在进行中，监管的最终靴子仍没有彻底落地。

　　中央财经大学互联网经济研究院欧阳日辉教授表示，在平台没有完成监管层要求的合规整改前，资本进入是有较大的风险的。

　　毋庸置疑，网贷存在十分广阔的市场需求。它提供了传统金融不愿做、做不了的服务，在今年7月底成交量已经突破5万亿元。尽管P2P平台处于整改期，但整改是为行业规范发展并非取缔，且最近3年来，网贷表现出潜在用户群大、市场规模大、商业模式相对明确的特征，仍然是成长快速的行业。

　　柏亮对AI财经社表示：“受欢迎的平台通常在市场份额、资产端开发、放贷技术等方面具有一定的优势。”在监管压力下，优质的资产端更加成为行业稀缺资源。